以下是关于“天风宏观：美国经济波动的上下限将被特朗普进一步打开”这一观点的一些分析：
上限方面
财政刺激政策
减税
特朗普执政期间推行大规模减税政策。如果类似政策再度推行或者延续其减税理念影响下的政策调整，企业所得税的降低会直接增加企业利润留存。例如，企业有更多资金用于扩大生产、研发投入或进行资本性支出。这可能促进经济中的投资增长，像科技企业可能会加大对新技术研发的投入，制造业企业可能会扩大工厂规模，从而在一定程度上拉动经济增长，提升经济增长的上限。
基建计划
特朗普重视基础设施建设。大规模的基建计划能够创造大量就业机会，从建筑工人到原材料供应商等一系列相关产业都会受益。例如，新建公路、桥梁和铁路项目，需要雇佣大量劳动力，并且带动钢铁、水泥等产业的需求。这不仅有助于短期内解决就业问题，而且从长期看改善了国家的基础设施状况，提高了经济运行的效率，有利于推动经济在更高水平上增长。
放松监管
在金融监管方面，特朗普倾向于放松监管。这可能使银行等金融机构有更多的自由度开展业务。例如，放宽对银行资本要求的限制后，银行可以扩大信贷规模，使得企业更容易获得贷款。对于中小企业来说，更多的信贷支持有助于它们进行业务拓展、购置设备等活动，促进实体经济的发展，进而有可能提升美国经济增长的上限。
下限方面
贸易保护主义
贸易摩擦
特朗普的贸易保护主义政策，如对多国加征关税。这种做法会引发贸易伙伴的反制措施。例如，美国对中国加征关税后，中国也对美国的部分商品加征关税。美国的农业和制造业出口遭受冲击，农产品如大豆出口量大幅下降，制造业企业面临更高的原材料成本和失去海外市场份额的风险。这会导致相关企业减产，工人失业，对经济增长产生下行压力，扩大经济波动下限的风险。
贸易政策的不确定性
特朗普的贸易政策具有较大的不确定性。企业难以进行长期的生产和投资规划。例如，一家美国汽车企业原本计划在海外投资建厂，以利用当地的低成本优势和开拓新兴市场，但由于特朗普政府贸易政策的多变，担心加征关税或贸易限制措施，可能会延迟或取消投资计划。这种不确定性抑制了企业的投资积极性，不利于经济的稳定增长，加剧了经济下行的风险。
债务问题
特朗普执政期间，美国政府债务持续增加。如果未来继续推行大规模财政刺激计划而没有合理的债务管理策略，美国政府债务水平将进一步攀升。随着债务规模的扩大，偿债压力增加，政府需要更多的财政收入用于支付利息。这可能会挤压其他公共支出项目，如教育、医疗等，并且可能引发市场对美国国债信用的担忧。一旦国债市场出现动荡，如国债收益率大幅波动，将对全球金融市场产生连锁反应，导致美国经济面临更大的衰退风险，从而扩大经济波动的下限。
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